Restricción De Retorno Mínimo, Su Impacto En Los Fondos De Pensiones En Chile 2003-2014
Por Renato Balbontín (Universidad Andrés Bello)
Los fondos de pensiones deben cumplir una restricción de retorno mínimo que se basa en un benchmark definido a partir de la diversificación promedio asociada a cada uno de los cinco tipos de fondos que cada empresa vigente en esta industria gestiona y que los trabajadores cotizantes pueden elegir según su nivel de aversión al riesgo. En caso de no cumplir con esta restricción la empresa administradora de estos fondos está obligada a cubrir el déficit con recursos propios. Esta investigación analiza, en base a una periodicidad mensual, en qué medida las administradoras de fondos de pensiones adoptan estrategias activas o imitativas. Una estrategia de inversión activa significa apropiarse de las mejores opciones en diversificación de cartera detectadas, alternativamente adoptar una estrategia imitativa significa que el objetivo predominante es, posicionarse en torno a la diversificación promedio de la industria y de esta manera no verse expuestas al riesgo de infringir la restricción de mínimo retorno.
Fuente: SSRN
