Desempeño De Los Fondos De Pensiones Chilenos En El Extranjero (Overseas Performance of Chilean Pension Funds)
Por Renato Balbontín (Universidad Andrés Bello)
Teniendo en consideración el ciclo de altas volatilidades que se generó a partir de la crisis financiera del año 2008, se analiza el desempeño de los Fondos de Pensiones Chilenos a través de los índices de Jensen, Sharpe y Treynor. La comparación se hace en base mensual para el período septiembre 2007-agosto 2012. Se concluye que los fondos de pensiones tuvieron un desempeño similar al índice global MSCI-ACWI, pero no lograron entregar un premio por unidad de riesgo por encima del rendimiento promedio de los bonos del Tesoro Americano. Al desagregar el riesgo total de los fondos de pensiones en sus componentes sistemática e idiosincrática, se confirma la dificultad para eliminar el riesgo no sistemático y las conclusiones sugieren que las restricciones que impone la normativa en Chile, les permite alcanzar niveles de retorno similar al de una cartera activa global, pero con un sustancial incremento en el riesgo total.
Fuente: SSRN
