Apertura financiera, fragilidad financiera y políticas para la estabilidad económica
Por Esteban Pérez Caldentey
El crecimiento de las economías en desarrollo se ve limitado por el desempeño del sector externo. La noción de crecimiento bajo una restricción externa sitúa la organización de las relaciones económicas internacionales en el centro del análisis. El desempeño económico de los países en desarrollo está determinado, en gran medida, por la arquitectura financiera internacional. El sistema financiero y monetario actual está anclado al dólar de los Estados Unidos como moneda de reserva y los países que no emiten la moneda de reserva internacional necesitan adquirir y acceder a esta moneda (por ejemplo, mediante una política de acumulación de reservas internacionales) para poder importar (y desarrollarse) y realizar transacciones financieras internacionales.
Con una cuota del 15% del producto interno bruto (PIB) mundial, el dólar de los Estados Unidos representa una gran parte de la emisión de valores y las reservas internacionales oficiales mundiales, y la deuda externa de las economías emergentes está denominada en dólares. La crisis financiera mundial (2008-2009) y la crisis causada por la pandemia de COVID-19 han reforzado la hegemonía del dólar como principal moneda de reserva internacional. Alrededor del 80% de las transacciones internacionales en todo el mundo se realiza en dólares.
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