El sistema de pensiones se enfrenta a un problema de sostenibilidad en el corto plazo y de suficiencia en el medio y largo plazo. El problema de sostenibilidad se deriva de que en los últimos años el sistema ha tenido déficits crecientes que se han estabilizado alrededor del 1,5% del PIB. Si no se hace nada en los próximos años lo más probable es que haya simultáneamente una pérdida de capacidad adquisitiva de los pensionistas y un déficit del sistema. Este déficit, puede financiarse temporalmente con endeudamiento y los restos del Fondo de Reserva. Pero antes que después será necesario elegir entre dar más recursos al sistema o reducir aún más las pensiones.

El problema de suficiencia se deriva de la reducción de las pensiones que comenzó con la reforma de 2011 y se profundizó y automatizó en la de 2013 cuando se crearon dos factores de reducción automática. Primero, un factor de sostenibilidad que reduce las pensiones iniciales a medida que aumenta la esperanza de vida de las generaciones. Segundo, un índice de revalorización de las pensiones (IRP) que se aplica a las pensiones vigentes y las aumenta menos cuando hay más déficit. Según todas las estimaciones, el IRP implica que durante muchos años las pensiones van a crecer muy por debajo de la inflación.

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