Hay dos reflexiones que los analistas del mercado de capitales repiten cuando se les pregunta por el brusco y sostenido descenso que muestra desde hace meses el fondo E de las AFP: una situación que no estaba ni en el peor de los escenarios y una baja que podría no haber tocado fondo… en la medida que se mantenga el fantasma del cuarto retiro.

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El fondo E, el más conservador del sistema de capitalización individual y que invierte hasta el 95% de sus activos en renta fija, cerró septiembre con su peor desempeño desde la creación de los multifondos, en septiembre de 2002. Fue una caída mensual de 4,35% real, pero que si se toma en lo que va de 2021 representa una merma de 13,99%.

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Incluso el fondo E mirado a 36 meses muestra un desempeño negativo, pues que no consiguió “vencer” a la inflación: su rentabilidad real -descontada la inflación- en ese período fue negativa, a diferencia de todos los otros multifondos.

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El mayor problema es que quienes están en este fondo son personas que tienen bajo nivel de tolerancia al riesgo o que están cercanos a su edad de jubilación. En el caso de los afiliados de mayor edad, quedan expuestos a un retorno negativo difícil de recuperar a largo plazo.

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